شاهد المستثمرون الصغار يغادرون الأسهم الأمريكية في سبتمبر، والآن تقول الشركة التي تدير حوالي 35% من تداولاتهم إنهم على وشك العودة.
كتب سكوت روبنر، محلل استراتيجي في سيتادل سيكيورتيز، إلى العملاء يوم الخميس أن: "كان سبتمبر هو إعادة الضبط، و الربع الرابع هو إعادة التحميل".
تكمن المشكلة في أن هذا التوقع يأتي مع تباطؤ التوظيف الأمريكي بشكل حاد، وارتفاع تكاليف الاقتراض فوق 5%، وانخفاض معظم الأسهم الشهر الماضي.
المشترون الذين أصبحوا هادئين
انخفض تداول الأسهم الفردية إلى 0,94 مرة من متوسطه لعام واحد في سبتمبر، وهو الأدنى في 2026، بحسب بلومبرج. ويمثل ذلك انخفاضًا بنسبة 26% عن ذروة يونيو.
ارتفع التداول الفردي من سبتمبر إلى أكتوبر في كل من السنوات الأربع الماضية، بنحو 8% في المتوسط.
تأتي الشركات بعد ذلك، فمعظمها لا يمكنها إعادة شراء أسهمها قبل إعلان الأرباح، وهذه الفترات تُفتح مرة أخرى في 15 أكتوبر.
خفضت الصناديق المعتمدة على النماذج رهاناتها في الأسهم إلى الخمس الأدنى من نطاقها منذ 2024.
يتوقع المحللون أن تقفز أرباح السهم في S&P 500 بنسبة 27% هذا الربع، ورفضت جولدمان ساكس الحديث عن فقاعة أرباح S&P 500.
أخبر روبنر العملاء عبر تصريحه أن قصة 2026 لم تكن توقعات منخفضة، بل انتقلت التوقعات إلى الأعلى، وواصلت الشركات تجاوزها بهامش واسع.
لماذا قد تخيب إعادة التحميل الآمال
تبرز أهمية التاريخ، لكنها مليئة بالتقلبات، فمنذ 1930، بلغ متوسط مكاسب S&P 500 نحو 5,6% في الربع الرابع من سنوات انتخابات منتصف المدة، أي ما يقرب من ضعف نسبة 2,9% المعتادة.
سُجل في 14 من تلك الـ23 سنة، أن أدنى مستوى في الربع جاء في شهر أكتوبر.
ذكرت التحليلات أن وجود إعداد بنّاء للربع الرابع لا يعني بالضرورة بداية نظيفة لشهر أكتوبر.
يبدو أن الاقتصاد أصبح أكثر هشاشة. ذكرت تقارير أن أصحاب العمل في الولايات المتحدة أضافوا فقط 29,000 وظيفة في سبتمبر، مقابل توقعات بـ84,000. وارتفع معدل البطالة إلى 4,2%.
أشر أيضاً إلى أن الارتفاع الجاري يعتبر ضيقاً. أفاد موقع BeinCrypto أن معظم أسهم مؤشر S&P 500 انخفضت في سبتمبر، على الرغم من ارتفاع المؤشر بشكل طفيف.
وانظر إلى الجهة الناقلة للخبر. تحقق شركة سيتادل سيكيوريتيز أرباحاً من تنفيذ الصفقات، بما في ذلك أوامر التجزئة التي تتوقع عودتها.
اختتم روبنر تقريره بأن شهر سبتمبر أخرج الرافعة المالية والتمركزات، بينما يعيد الربع الرابع الأرباح، والمحركات، والمشترين.
تأتي أول تجربة في 15 أكتوبر.
